업종간 성장 차별성이 큰 경제 구조는 코로나19 사태 이전부터 형성되어 있었다. 다만 경기 상승 속도가 상대적으로 빠른 경기상승 국면 전반부에서는 잠깐 가려져 있을 수 있다고 본다. 그러나 하반기 경기상승 국면 후반부를 지나 내년 상반기 경기 정점으로 가는 과정에서는 주식시장에 다시 부각될 가능성이 높다고 예상한다. 선반영성이 강한 주식시장은 이제부터 그 부분을 프라이싱 할 전망이다. 만약 경기순환의 중심 축(추세)이 되는 잠재성장률이 계속 올라가는 경제 구조라면 업종간 성장 차별성이 계속 가려져 있을 수도 있다. 그러나 현실적으로 그렇지 않을 가능성이 높기 때문에 경기 상승 속도가 둔화되는 상황에서는 성장성에 대한 프리미엄이 다시 부여될 수 있다고 예상한다. 하반기에 금리가 안정화될 가능성이 높다는 점도 그러한 흐름을 뒷받침할 수 있다는 판단이다.

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