본문 바로가기
주메뉴바로가기

리서치

리서치 자료 이미지입니다.

전문가의 차별화된 투자정보로
든든한 투자길잡이가 되어드립니다.

리서치 서비스 업무(Research)

기업탐방, 기업분석 보고서 제공, NDR(Non Deal Roadshow) 개최, 외부 전문가 초빙 세미나 개최 등을 통해 차별화된  투자 정보를
제공하며, 시장의 변화를 발 빠르게 파악하여 새로운 투자 아이디어를 제안합니다.

금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석] 빅솔론(093190)-빅솔론의 빅픽처(Big Picture) 리서치 2022년 10월 12일 3504
Leading_빅솔론_20221012.pdf


기업 개요


2002/11 설립, 2003/1 삼성전기 POS 프린터 관련 사업 양수하고 산업용 프린터 사업

시작. 2007 년 코스닥에 상장하였고, 2017/12 아이디스홀딩스 그룹사로 편입. 국내

개발/생산 통해 세계 60 여 개국에 수출하고 있으며 수출비중은 79%(2022 년 상반기

기준), 미국과 유럽에 판매법인 보유(연결 대상).


투자포인트


1. 고부가가치 제품 확대로 글로벌 시장 내 점유율 상승 : ① 유통업체/ 레스토랑/

호텔 등 영수증이 발행되는 POS 프린터 시장에서 과거 수년간 저가 경쟁력을 앞세운

중국 업체들의 도약이 두드러졌으나, 이커머스 성장과 키오스크 확대 등 신규 시장이

생성되고 있으며, 또한 주방 내 음식주문 확인, 컵 라벨링 등 특수목적용 (방수/ 방진/

쓰레기 zero) 고부가가치 제품으로 확장, 동사는 POS 프린터 매출 중 특수목적용이

‘17 년 1% → ‘22 년 상반기 17%까지 상승. ② 제조업체의 공장/ 물류창고/ 의료기관

등에서 활용되는 라벨프린터의 경우에도 산업용 수요 증가, 환경보호 및 효율성

향상을 위한 Linerless 프린터 사용 증가로 고부가가치 제품 확대 중. 라벨프린터 매출

중 비중은 ‘18 년 1% → ‘22 년 상반기 9% 기록. ③ 스마트기기 활용 증가로 성장성

높은 모바일 프린터 시장에서도 동사의 글로벌 점유율은 POS(4%)나 라벨(1%)보다

높은 10% 이상을 확보하며 강점 보유.


2. 우호적인 환율상황으로 수출기업 투자의 적기 : ’08-‘20 년 동안 7~900 억원대의

매출에서 크게 성장하지 못했으나, 코로나 발발 이후 글로벌 공급망 이슈로 선진

상위사들이 독점하던 대형 엔드유저들의 구매처 다변화 수혜를 누리기 시작한 것으로

분석. ‘21 년 매출 35%(YOY) 증가, 영업이익은 historically 최고 수준(2015 년 151 억원)

에 근접했으며, ‘22 년 상반기 매출 52%, 영업이익은 178% 성장하는 등 환율상승의

효과도 온전히 누림. 단, 환율상승 수혜로만 보기에는 고부가가치 신제품 판매호조 및

글로벌 수요처 확대가 예사롭지 않아 보이며, CAPA 확장(@충주, 공장 증설), ODM 제품

시작, B2C 向 아마존 판매 개시, 키오스크 프린터뿐 아니라 시스템까지 영역이

확대되고 있음을 감안 시, ‘22 년은 재도약의 첫 발판이 될 가능성 높아 보임.


3. 실적, Valuation, 그리고 배당 : 하반기 매출 성장을 약 30% 수준만 가정해도

‘22 년 연간 1,400 억원의 매출(YOY +40%), 상반기 제품 mix 변화가 주도한 원가율

개선 흐름을 적용 시 영업이익 250-300 억원대로 회사 역사상 최고치 달성. 그러나

‘22 년 일회성으로 끝나지 않을 스토리. ‘22 년 PER 은 10 배 수준으로 추정되나, 언급한

스토리 감안 시 성장성 회복에 valuation 매력도 커질 것으로 판단함. 과거 수년간

영업실적 up & down 에도 매년 꾸준한 배당을 실시해온 점도 하반기 투자 매력.

이전글 [투자전략] 왕의 귀환, 가능한가 2022-10-05
다음글 [투자전략] 미리 보는 미국 물가와 기업실적 2022-10-12

알아두세요!

  • 본 정보는 당사 고객의 증권투자를 돕기 위하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 무단으로 인용,복제,배포할 수 없습니다.
  • 본 정보는 투자자의 증권투자를 돕기 위해 제공되는 자료로서, 수록된 내용은 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나 당사는
    완전성이나 정확성을 보장할 수 없으므로 고객의 주식투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

※ PDF 문서가 보이지 않는 경우 Acrobat Reader를 설치하시기 바랍니다.

Acrobat Reader 다운로드
화면상단으로 가기