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금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석]이노션(214320)-4분기부터 이렇게 달라집니다 리서치 2019년 11월 04일 1172
Leading_이노션_ 20191104.pdf

1. 목표주가, 88,000원 유지

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 88,000원 유지. 4분기 현대차의 <GV80> 및 기아차의 <K5> 풀체인지 모델 출시 효과 및 IWA, D&G(David & Goliath), Canvas, Wellcom 등 해외 자회사의 북미 사업 확장세를 반영.

2. ‘193분기 실적 Review

193Q 연결기준 실적은 매출총이익 1,252억원(YoY+4.8%,QoQ+ 0.7%), 영업이익 285억원(YoY-6.2%,QoQ-0.8%). 당사 전망치 매출총이익 1,355억원, 영업이익 373억원 하회. 지역별 매출총이익은 본사 290억원(YoY-18.6%), 해외 962억원(YoY+14.8%) 달성. 해외부문은 미주 706억원(YoY+16.6%), 유럽 141억원(YoY+11.7%), 신흥시장 94억원(YoY+12.6%) 등 안정적 성장. 중국만 23억원(YoY-7.7%) 역성장. 미주 중심 해외부문 성장세 지속 불구, ‘18 3Q 러시아월드컵 역기저 효과 지속으로 더딘 성장 기록. 3Q 주요 신규 광고주는 국내 <NEXON>, <SSG.COM>, 해외 <TaylorMade>, <BETAMERICA> .

3. ‘194분기 실적 Preview

‘194Q 연결 예상실적은 매출총이익 1,433억원(YoY+9.9%,QoQ +14.5%), 영업이익 375억원(YoY+11.1%,QoQ+31.4%) 전망. 실적 턴어라운드 기대. 이는 ① 현대차의 신차 <GV80> 11월 출시, 12월 기아차 <K5> 풀체인지 모델 출시로 공격적인 마케팅 예상. ② 신규 광고주 개발로 비계열 비중 확대(본사-비계열 비중 42%, 해외-비계열 비중 15%). D&G(David & Goliath), Canvas 효과 및 호주 디지털 마케팅사 Wellcom 인수(85%,1,836억원)로 디지털 마케팅 제작 능력 강화 기대. ④ 러시아 월드컵 역기저 효과 희석.
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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