▷ 미국의 12월 시중유동성(M2 전년동월비)은 사상 처음으로 역성장(-1.3%)을 기록했는데, 

   현 수준은 순환주기 상 금리인상 후반부를 반영 

▷ 외국인 순매수의 연속성 예상

1) 금리인상 후반기에 따른 글로벌 유동성의 순환주기 상 저점통과 

2) 신흥국 펀드플로우의 회복기 진입 시 중기적인 개선세가 유지되었던 특성

3) 1월 주도주가 당해연도의 중기적 주도주로서의 위력을 지속시켰던 중장기 투자자로서의 외국인투자자의 수급 역할

▷ 1월 주도주의 연간 주도력이 컸던 업종군: 반도체, 소프트웨어, 은행

▷ 선행성 찾기 게임: 적정주가 수정비율 상 Bottom Out 종목에 주목 (그림 5 참조)