HA, PDRN 원료 기반의 의약품/에스테틱 전문 기업

동사는 Hyaluronic Acid (히알루론산, HA) 및 Polydeoxyribonucleotide (PDRN) 원료를 기반으로 필러, 관절염 치료제, 전문의약품 등 제품의 제조 및 유통 사업을 영위하고 있다. 주요 제품은 HA 및 PRDN 원료를 기반으로 한 필러, 골관절염 주사제, 화장품 등과 모기업 휴온스글로벌이 생산한 보툴리눔 톡신 제품(리즈톡스)의 국내 유통, 자회사 파나시를 통한 에스테틱 의료기기 등이 있다.

2019년 기준 매출 비중은 필러 30.1%, 전문의약품 21.1%, 관절염 치료제 17.8%, <리즈톡스> 등의 상품 매출 14.8% 등이다.

경쟁업체 품목허가 취소 Issue로 인한 반사 수혜

동사가 판매하고 있는 <리즈톡스>는 휴젤, 메디톡스, 대웅제약에 이어 국내 4번째 출시된 보툴리눔 톡신 제품이다. 올해 4월 국내 경쟁사 제품의 품목 허가 취소 이슈로 내수 시장에서 해당 제품의 수요를 분쟁 이슈가 없는 동사와 그 경쟁사인 휴젤이 반사 수혜를 누릴 수 있을 것으로 전망한다.

또한 COVID-19로 인해 정부가 제공한 재난지원금을 국내 성형외과 및 피부과에서도 사용 가능해 이에 따른 수혜를 입은 것으로 파악되는데, 이는 재난지원금 및 상시 마스크 착용 등 성형수술에 대한 우호적 환경에 기인한 것으로 보인다.

투자의견 및 목표주가

동사에 대한 투자의견 “매수” 및 목표주가 35,600원을 제시한다. 목표주가는 12개월 Forward 예상 EPS 1,424원에 Target Valuation 25배를 적용하여 산출하였다.