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금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석]피에스케이(031980)-잠재력을 보면 지금이 투자 적기 리서치 2019년 03월 18일 3196
Leading_피에스케이_20190318.pdf

1. 투자의견 및 목표주가 : BUY & 22,000

동사에 대한 투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지 및 목표주가 22,000원으로 상향. 향후 매출 성장을 견인할 것으로 기대되는 신규 제품 New Hardmask Strip '19년 의미 있는 실적 기여 및 '20년 상반기 고객사 CAPEX 확대에 대한 기대감을 반영. '19년 분기별 실적은 2분기 최저점을 지나 점진적으로 회복될 것으로 추정. 주요 고객사의 제한적인 CAPEX 투자가 전망됨에 따라 '19년 실적은 저조할 것으로 예상. 그러나 동사의 주가는 고점 대비 약 -50% 하락하며 실적 악화에 대한 우려감을 이미 반영하여 현 시점에서 투자 매력도 높다는 판단.

2. '19 1분기 실적 Preview

19 1분기 실적은 매출액 774억원(YoY-8.8%, QoQ+7.6%), 영업이익 166억원(YoY-22.0%, QoQ+655.4%) 추정. 실적 감소는 전방 시장의 보수적인 CAPEX에 따른 장비 공급 감소에 기인. 업황 악화로 인하여 '193분기까지 실적 감소세 이어질 것으로 분석.

3. 투자포인트

1) 글로벌 PR Strip 장비 M/S 1위 업체. 다수의 글로벌 고객사를 확보하고 있으며 매년 고객사 內 점유율이 확대되고 있어 전방 시장 CAPEX 회복에 따른 최대 수혜가 예상. 기존 메모리반도체 시장에서 축적한 기술력을 바탕으로 고객사 확대 및 비메모리반도체 시장 內 점유율 확대시키며 비메모리반도체 시장 성장에 따른 수혜 확대 기대.

2) '19New Hardmask Strip장비 매출액 183억원 전망. 기존 장비 대비 ASP는 약 3배 수준. 향후 동사의 주력 제품 중 하나로 자리매김할 것으로 전망. New Hardmask Strip 외 신규 장비에 대한 연구개발 지속하고 있어 신규 장비 공급 확대에 따른 중장기 성장동력 확보 긍정적.

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)

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