1. 목표가 상향, 27,000원

투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지. 목표주가는 기존 22,500원에서 27,000원으로 상향. 목표가는 12M Fwd EPS 1,081원에 Target PER 25배 적용. Target Valuation은 지난 2년간의 동사의 평균 PER 적용.

긍정적 시각은 ① 2차전지 산업 성장의 직접적 수혜, ② ‘19년 중국향 OLED 투자 재개로 수주 확대, ③ 신성장동력(PTFE멤브레인 및 안전필터 주사기)의 성공적 안착 등 반영.

2. Membrane 사업 부각

동사의 ePTFE(Polytetrafluoroethylene) Membrane사업 부각. ‘19년 본격적 사업화 기대. 주요 제품은 ① Vent Filer는 자동차향으로 외부 오염물질 유지 방지 및 투습방수 기능 목적으로 자동차 모터, 전장 부품, 센서, 헤드/후미/ 방향지시 램프 등에 사용 가능. ② ePTFE for Liquid filter는 오염원 제어 및 유체에 따라 친수성, 소수성 부여 가능. 반도체 및 MLCC 제조 공정용 필터, CMP공정용 필터 등 적용. ③ 아웃도어 웨어 및 특수복 용 투습방수 기능이 가능한 ePTFE for Textile. 

3. 실적전망

‘19년 연결기준 예상실적은 매출액 2,182억원(YoY+19.8%), 영업이익 185억원(YoY+30.1%) 전망. ’19년 실적은 주력 매출원의 성장과 신성장사업의 사업성 확보로 고성장 기조 유지 전망. 2차전지 사업부와 DISPLAY사업부가 외형성장 및 수익성 기여도가 높을 것으로 예상. 특히 DISPLAY사업부는 ‘19년 중국 OLED투자 확대로 CASSETE 수주 확대 기대. ‘19년 2차전지 사업부 및 DISPLAY사업부의 매출액은 각각 752억원, 443억원 전망.